【研究报告内容摘要】
市场表现:上周 sw 电子指数上涨 13.4%,涨幅位列申万 28个一级行业榜首,领先沪深 300指数 9.34个百分点;子行业中半导体和光学光电子板块表现尤为强势,分别上涨 16.33%和 13.48%。
近一周来,国内疫情整体好转,电子行业复工复产有序推进,其中劳动密集型的封测、消费电子行业,由于同时受制于原材料供应、物流等因素,复工复产相对缓慢。2月 23日习近平总书记在统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上提出了要落实分区分级精准复工复产的明确要求,预计下一步有望出台从中央到地方的系列保障政策措施,加速推进复工复产。我们认为,随着复工潮的到来,在 5g 驱动下呈景气趋势的消费电子相关行业有望显著受益,建议关注行业龙头立讯精密、歌尔股份,封测龙头长电科技、华天科技等。
国外方面,近期有两个事件值得关注,一是据路透社报道,特朗普政府正在考虑改变美国法规政策,从而使其能够阻止包括台积电等在内的芯片制造商向华为出货芯片产品。这意味着美国对华为芯片的制裁或将持续加码,且此次制裁剑指芯片制造环节,主要是由于国内半导体产业当前在制造及相关的设备等环节对外依赖程度较高,因此国产替代的紧迫性进一步凸显,同时 ic 设计、设备因属于技术和资本密集型产业,所以此次受疫情影响较小,持续看好制造和设备龙头中芯国际、北方华创、中微公司等。
二是 2月 23日韩国上调疫情警报级别至最高级,全球存储龙头sk 海力士亦因 1名员工已出现疑似肺炎症状紧急对 800名员工进行隔离,目前暂未宣布停工停产,但鉴于近期存储价格处于涨势,疫情影响下或将加剧供给端的紧张,从而进一步推动涨价,建议关注存储龙头兆易创新、紫光国微等。
l 风险提示:疫情影响时间超预期及全球蔓延加剧风险;下游需求增长不及预期;原材料价格波动;公司业绩不及预期;国内外二级市场系统性风险

---