【研究报告内容摘要】
入选工信部网络安全公共服务平台,网宿安全实力再获国家层面肯定。凭借多年深耕安全领域的经验,公司《基于cdn的云端ddos攻击防御系统》、《基于cdn的互联网业务欺诈检测防御系统》先后入选工信部网络安全技术应用试点示范项目,网宿云安全平台也由此入选工信部网络安全公共服务平台。此前,网宿已成为cdn领域首家cncert网络安全应急服务支撑单位、工信部首批网络安全威胁信息共享平台,成为护航国家网络安全的重要力量。
公司将聚焦在cdn、云安全、云计算及边缘计算等领域及海外市场业务拓展。短期来看,疫情之下的云办公和在线教育成为公司发展机遇,长期来看,cdn行业竞争格局基本稳定,cdn量增价稳成长可期。近期,作为唯一a股上市公司,公司与运营商和各大互联网巨头一起为国家中小学网络云平台提供技术保障支持。目前cdn市场形成阿里云、网宿科技、腾讯云三足鼎立的竞争格局,巨头阿卡证明以网宿为代表的第三方cdn公司是不可替代的。未来,cdn和边缘计算、云安全结合,延伸服务链条、提高毛利率,打开议价空间。
盈利预测
我们认为2020年5g大规模商用之时公司作为cdn行业的领军企业有望率先受益。我们预计2019-2021年公司主营业务收入分别为70.14、82.81、107.76亿元,归属母公司净利润分别为0.31、9.75、12.67亿元,实现eps分别为0.01、0.4、0.52元/股,对应3月6日收盘价10.31元,pe分别为810.93倍、25.74倍和19.81倍,维持“增持”评级。
风险提示:云安全、边缘计算业务发展不及预期;商誉减值风险。

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